持有很多标的，并不自动更安全。每一家公司都有公告、财报和可能改变前提的事件。时间不够时，多出来的持仓只是没有被阅读的风险。持有很少，波动会更直接地进到账户里，这也必须事先接受。选择分散还是集中，先估算自己每周能认真读完多少材料，再决定数量。
分散降低的是哪一种风险
分散可以降低单一公司事件对账户的冲击，前提是这些公司并不受同一件事情支配。同一行业、同一客户、同一资金来源的很多公司，数量看起来多，风险仍然集中。所以名单要按风险来源分类，而不是只数只数。
分散没有降低的，是你不阅读带来的风险。没读过的持仓在下跌时无法判断前提是否还在，止损和加仓都会变成临时决定。这种时候数量越多，临时决定越多。
用时间倒推数量
先写下每周能够安静阅读的小时数。再估计读完一家公司定期报告要点、近期重大公告和自己的旧笔记需要多久。用小时数去除单家公司所需时间，得到的是上限，不是目标。目标可以更少，因为还要给复查和写计划留时间。
指数基金和个股占用的时间不同。跟踪一篮子指数，主要时间用在规则、费用、跟踪误差和自己的仓位计划上，而不是逐家公司。若时间很少，先把计划写成指数和现金的比例，比维持一个读不完的股票名单更一致。
- 写下每周可阅读的时间，以及单家公司或单只基金需要的时间。
- 按风险来源而不是只数检查名单是否真正分开。
- 为名单中的每一项指定下一次必须阅读的文件。
- 读不完的项目移出账户或改为不需要个股研究的工具，并写下原因。
集中时必须提前接受的波动
持仓少，单家公司的公告就会明显影响账户。这不是意外，是结构。下单前用账户回撤上限检验：这家公司如果出现事先定义的不利事实，账户是否还会停在可承受范围内。停不住，就降低仓位，而不是寄希望于再找十家公司来“对冲”自己没时间看的风险。
集中也不等于只看价格。正因为数量少，才更应该把原文、现金流和止损条件写完整。数量少却不阅读，比分散还不阅读更危险，因为错误会更快反映到账户上。
名单如何维护
每过一个报告期，把没有读完的公司列为待处理，而不是默认继续持有就等于继续认可。待处理的结局只有两种：补读完，或降低到自己不需要深入研究的程度。不要长期停留在“先放着”。
新增一家公司时，先写出它和现有名单的风险来源有什么不同，以及每周阅读时间还够不够。答不上来，就先放在观察笔记里，不放进账户。观察笔记不产生盈亏，才能安静地把材料读完。
写进笔记前的核对清单
清单的作用不是把文章拉长，而是逼自己在下结论前停一下。能勾掉的项越多，后面的判断越不容易被一时的情绪带走。
如果某一项暂时做不到，就如实写原因，而不是跳过。跳过会让以后的自己误以为当时已经核对过。
- 把今天真正核对过的数字和只是印象中的数字分开写。没有核对的就写未核对。
- 把事实、判断和下一步要查的问题分成三行，避免写进同一句里互相淹没。
- 一周后回看这三行，标出哪些判断被后来的材料改掉了，改掉的原因写在旁边。
常见误区
用一个指标解释所有账户表现。指数、个股和基金并不是同一件事。
把别人的结论抄进自己的笔记，却不写出处和自己还缺什么证据。
在情绪最强的时候改计划，事后又用“当时情况特殊”把规则冲掉。
今天就能做的练习
- 选一个自己真正持有或正在跟踪的标的，只写今天能核实的三件事。
- 把原先写过的计划拿出来对照，看今天有没有触发其中任何一条。
- 若没有触发，就明确写“计划保持不变”，不要为了有事做而改规则。
跟踪能力是硬约束。读不完的公司，不因为“多拿几只更安心”就放进账户。数量要和每周的阅读时间、账户回撤上限写在同一页纸上。
以上内容用于知识科普与阅读方法说明，不引用虚构行情，不构成投资建议。
